天弘忧配进口供给趋松大豆后市仍存压力

　　（来源：中国饲料工业信息网）

　　来源：中国饲料工业信息网

　　截至2026年5月22日当周，豆粕期货主力合约收于2990元/吨。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2026年5月14日当周，2025/26年度美国豆粕净销量为475700吨，较上周增长38%，较四周均值增长71%。2026/27年度净销售量为16400吨，一周前为3500吨。5月21日，全国主要油厂豆粕成交总量12.68万吨，较前一交易日减少8.43万吨，其中现货成交7.08万吨。

　　国际大豆市场短期预计稳中上行，但国产大豆市场价格却有望回落。5月以来市场持续的价格僵持状态，在5月下旬有望打破，无论是东北产区还是黄淮海产区，均出现降价的情况。

　　从相对高频的基本面数据反馈看，美豆的压榨需求有所下滑。NOPA公布的4月美国压榨量2.11856亿蒲式耳，较3月份的2.26161亿蒲式耳减少6.3%；日均大豆压榨量为706.2万蒲式耳，创七个月新低。由于此前几个月压榨量屡创新高或接近历史最高水平，大豆加工企业从4月份开始暂时停产进行季节性维护和维修，是4月压榨量环比下滑的主要原因。因此，美豆需求端国内需求有所回落，出口预期有所增加，需求端对美豆期货形成偏中性影响。

　　国内大豆经过前期下游一轮补库后，现阶段产区又进入走货疲软阶段。就目前来看东北产区贸易商大多数反映走货较慢。随着气温逐渐升高，越来越不利于大豆的储存，消费市场也逐渐进入淡季，终端市场上豆制品的购销也变得滞缓起来。

　　因今年种植成本偏高，大豆播种面积下调，玉米面积增量。当前国内大豆市场利空因素集中显现，整体后市行情偏空运行。从供应端来看，种植端面积持续缩减虽长期利好行情，但短期农户以及贸易商集中售粮节奏加快，市场流通货源阶段性放量，叠加基层余粮集中释放，给现货价格带来直接压制。贸易商层面库存普遍偏高，前期备货库存消化进度缓慢，在需求未见明显回暖背景下，出货意愿增强，市场抛压持续加大。下游需求端表现疲软，加工企业按需采购，采购积极性不足，难以消化当前市场存量，供需失衡格局凸显。

　　方正中期期货表示，随着天气转暖，饲料养殖消费环比向好，近期主流油厂豆粕成交回暖，沿海库存连续下滑。在估值不高及市场情绪好转的背景下，叠加美豆走强的利好，豆粕主力合约价格或将震荡上涨。

　　光大期货认为，市场关注美国中西部天气，下周美豆产区气温高于平均，有望进一步加快作物前期生长进度。交易所上调阿根廷25/26年度大豆产量至5010万吨，高于之前预估的4860万吨。阿根廷大豆收割74.7%。国内方面，蛋白粕维持震荡偏强走势。5月国内大豆到港压力大，以及养殖端亏损严重，现货滞涨期货，基差市场依然偏弱。国内豆粕无供应担忧，进口成本走高给豆粕支撑。

　　卓创资讯预计，美豆期货价格将受到可能存在的新协议影响而震荡走高，但对于国产大豆来说，需求持续不佳，使得市场有降价行为出现，由于市场对于后期需求暂无转好的预期，因此5月下旬国产大豆价格将继续下行，全国均价预计跌至4860元/吨。

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